士兰微半年报亮眼，业绩逆转让半导体圈热议，“两条腿”稳步增长
说起今年半导体圈的大新闻，士兰微的半年报绝对排得上号。原本去年还在亏钱的士兰微，短短一年就从亏损边缘直接冲到业绩巅峰，上半年净赚2.65亿，同比增幅超过12倍。这一表现让整个行业都虎视眈眈，股价跟着蹭蹭上涨，不少机构都开始紧急调研。
公司业绩回暖不是一时运气，两个季度都保持稳定盈利，营收也一并持续增长。今年上半年收入63.36亿，比去年多了20%以上，已经俨然成为半导体里的“优等生”。
看士兰微这波崛起，主要有两大抓手：一边是家电芯片业务守住阵地，另一边车规芯片则拼劲爆发。家电芯片其实很低调，但用量巨大。像变频空调、智能冰箱这些电器，大多离不开士兰微提供的IPM模块，这模块能让家电更省电，还能稳准控制。光今年上半年，主流空调厂商就用了超过一亿多颗士兰IPM。赶上今年夏天高温，空调销量火箭式飙升，上游芯片订单排得满满当当，士兰微的生产线几乎全天候运行。
真正拉高士兰微利润的，是新能源车市场带来的车规级芯片需求。新能源汽车用到的电机驱动芯片和充电模块，士兰微都手握核心技术。特别是在IGBT和碳化硅两个方向，公司提前布局，已经批量服务比亚迪、吉利这类大车企。碳化硅芯片（SiC）则是行业内的新宠，士兰微今年不仅产能上去了，出货量更是屡创新高。公司还提前准备了新一代芯片技术，客户反馈都很积极，未来订单有望继续增长。
士兰微能有底气持续扩张，凭的是自主生产线的IDM模式。相比只做设计的同行，士兰微从设计到制造一手包办，各类生产线都能自己调配。这样一来，芯片短缺也不怕产能被别人卡脖子，反而还能根据市场灵活提价，毛利率一点点往上爬。最近自由现金流终于转正，公司不用再靠融资烧钱，赚钱变得更稳健，机构也更敢看高估值。
当然，这么漂亮的数据背后，也有些需留意的细节。士兰微虽然完成了由亏转盈，净利润率还在2%左右，其实跟国际大厂比还是有些距离。芯片行业竞争越来越激烈，价格战随时可能打响，一旦下游客户压价，毛利空间可能会被挤压不少。
此外，新生产线还在爬坡阶段，投入大、技术挑战也高。新产能真正满产还要等一阵，芯片生产良率每提高一点，成本就能下来不少，对公司业绩至关重要。估值方面，有机构给出81倍到200倍的市盈率，属于比较乐观，未来业绩要能持续兑现才算稳妥。
大家都关心士兰微“能卷多久”？第四季度新生产线全面上线后，是不是还会有更大增量？碳化硅新一代芯片能不能多抢点市场？汽车和白电旺季到了，销售能再冲一波吗？眼下市盈率高，投资者追还是等，都是盘算中的问题。公司在新领域也有布局，是否能变成下一个爆点，还得继续看。
不少投资者期待后续财报，想知道车规芯片订单和新产能的实打实数据。你怎么看士兰微这次“翻身”？评论区聊聊呗~
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